MUST币是一款由MustangFinance协议发行的去中心化美元锚定稳定币，依托SagaEVM网络运行，属于LiquityV2协议的衍生分支项目，整体采用超额抵押的原生加密资产抵押模式，不引入现实世界资产作为储备背书。和不少主流稳定币不同，MUST币的铸造完全依靠链上智能合约自动完成，没有中心化机构掌控发行权限，所有抵押资产、铸造数量都可以在区块链浏览器实时查询，这也是它在DeFi圈子里被讨论较多的核心特征。
MUST币的运行建立在抵押债务头寸模型之上，用户需要存入WETH、tBTC、SAGA、stATOM等加密资产作为抵押物，才能够铸造出MUST币，铸造过程中借款人可以自主设定借贷利率，利率会随市场供需动态调整，以此维护代币与美元的锚定关系。协议设置了稳定性池机制，当抵押资产出现价格波动时，稳定性池会参与债务清算，保障整个系统的抵押充足度。同时MUST币支持无许可赎回，任何用户都可以随时将手中的MUST币兑换回对应的底层抵押资产，不需要经过第三方审批，这一机制用来对冲脱锚风险。
MUST币的核心使用场景集中在去中心化借贷与DeFi流动性操作。持有加密资产的用户可以通过铸造MUST币，在不抛售原有持仓的前提下获取链上流动性，用于其他交易、质押或者参与各类去中心化协议。协议还内置一键杠杆功能，用户能够借助MUST币放大自身抵押资产的持仓敞口，这一功能受到部分追求资本效率的DeFi参与者青睐。除此之外，用户也可以把MUST币存入稳定性池获取协议奖励，或是将其投入各类流动性挖矿池，赚取额外的收益回报。
MUST币的代币经济设计围绕协议治理与流动性激励展开，项目通过治理投票来决定协议激励流动性的分配方向，以此维持MUST币交易市场的深度，降低价格大幅偏离锚定的概率。和部分稳定币不一样，它的储备全部是加密原生资产，不存在传统金融机构的债权类资产，这也意味着它会直接受到加密市场整体行情波动的影响，抵押资产价格大幅下跌时，会触发系统清算流程。
MUST币属于细分赛道的实验型稳定币，主要服务于SagaEVM生态内部的DeFi活动，整体的市场体量和流通范围对比头部稳定币仍然有限。它的价值逻辑高度依赖抵押体系的健康度，市场参与者在接触该代币时，需要关注链上抵押率、清算数据以及流动性深度等链上指标，以此判断项目运行状态。
