ETHM币是一款基于多链部署的加密代币，项目全称EthereumMeta，最早于2018年推出，主打在现有公链之上补充交易隐私能力，是以太坊生态衍生的应用型代币，并非以太坊原生代币ETH。该代币支持以太坊、BSC、Polygon、Avalanche多条公链网络，拥有独立的智能合约体系，在区块链浏览器可以查询完整的合约部署记录与链上交易数据，项目设计初衷是解决公开链上交易地址可追溯的痛点，为链上用户提供匿名转账的可选方案。
ETHM币的核心逻辑依靠智能合约实现代币混币功能，用户可以将普通的ETH等资产转换为ETHM币完成转账，完成交易后再兑换回原生代币，以此切断交易地址之间的关联关系，实现交易行为的隐私隔离。整个混币流程全部在链上执行，合约代码公开可查，所有操作记录都会上链留存，只是资产流转的对应关系被合约逻辑打乱。项目同时规划引入零知识证明技术进一步强化隐私效果，不过该部分功能属于迭代规划，并未完全落地。代币本身没有独立主网，全部运行在其他公链的虚拟机环境当中，网络安全完全依赖底层公链的共识机制。
ETHM币最主要的使用场景就是链上隐私转账，适合希望隐藏资产流转轨迹的链上用户，用户可以借助合约完成资产的转换、拆分、合并，在不改变资产总价值的前提下完成匿名交易。项目白皮书还规划搭建匿名电子交易市场EMarketPlace，作为生态内的交易载体，依托ETHM币作为流通媒介，实现匿名的数字商品交换。除此之外，ETHM币也支持在部分去中心化交易平台完成币币兑换，能够参与部分链上流动性挖矿，不过受限于项目生态体量，相关应用的实际使用规模相对有限。
代币经济学方面，ETHM币总供应量规模极大，公开披露的最大供应量达到992.09万亿枚，流通占比相对偏低，大量代币处于锁仓或者未释放状态。代币没有设置挖矿产出机制，全部代币通过合约一次性铸造完成，持币地址数量可观，但大部分筹码集中在少数地址手中，这也造成代币价格容易出现大幅波动。项目治理层面设计了社区投票机制，代币持有者可以参与项目功能迭代、合约参数调整的提案投票，不过现实中社区治理的实际参与度并不高。
作为以太坊生态衍生项目，ETHM币和主流公链原生代币存在明显区别，它并不承担底层网络燃料的角色，不能用来支付底层公链的gas手续费，只服务于自身生态内的隐私相关业务。该项目的技术方案有一定的创新思路，但同时也面临不少现实挑战，多链部署带来合约维护成本，隐私功能也会受到底层公链规则的约束。对于普通参与者来说，需要充分理解代币的定位，区分它和以太坊原生代币ETH，理性看待这类小众加密代币的实际价值与潜在风险。
