HAY币是一款基于BNBChain网络发行的去中心化超额抵押稳定币，依托Helio协议的智能合约体系运行，锚定美元价格，在DeFi赛道中承担交易媒介、借贷抵押与收益挖矿等多重角色，也是币圈CDP抵押借贷模式下具备代表性的稳定币项目之一。和法币抵押型稳定币不同，HAY币不依赖中心化机构托管法币储备，全部发行量来自链上资产质押铸造，用户存入BNB作为抵押品，按照协议设定的抵押率借出对应数量的HAY币，整个铸造、还款、清算流程全部由链上合约自动执行，不存在人工干预的空间，这也是它区别于中心化稳定币最核心的特点。
HAY币整套运行逻辑依托开源智能合约搭建，借鉴了多抵押稳定币的债务仓模型，用户开设债务仓之后，质押的BNB会自动转换为流动性质押衍生品，在锁定抵押物的同时持续生成质押收益，收益资金流入协议资金池，再分配给HAY币质押者与流动性提供者。协议设置固定的贷款价值比，当抵押资产行情下行，债务仓抵押率触及预警阈值，合约会自动触发荷兰拍卖清算机制，变卖抵押资产回收HAY币，以此维持代币与美元的锚定关系。当HAY币市场价格高于1美元，套利用户会主动质押资产铸造新币流入市场，增加供给压低价格；币价低于锚定价位时，市场会出现赎回套利，销毁流通中的HAY币收缩供给，双向调节实现币价软挂钩。
HAY币没有预挖和私募份额，流通总量随用户抵押借贷行为动态变化，不存在固定上限。每一笔铸造HAY币的债务仓都会产生借贷利息，利息和抵押资产的质押奖励共同构成协议收入来源，收入会用于回购销毁HAY币，减少市场流通量，形成通缩循环。代币持有者可以将HAY币进行链上质押，获取协议的分红奖励，也可以将HAY币投入去中心化交易所组建流动性池，赚取交易手续费收益，部分交易场景下持有HAY币还可以获得交易手续费减免，将协议收益和代币持有者权益进行绑定。
HAY币主要服务于链上DeFi生态。最基础的用途是作为链上交易的稳定媒介，用户可以把其他加密资产兑换为HAY币，规避加密市场行情剧烈波动带来的资产缩水，不用将资产转出链下就可以完成避险操作。其次是借贷循环操作，用户质押BNB借出HAY币，拿到的HAY币可以再次购入加密资产，进一步放大资金利用率，这也是很多DeFi用户常用的杠杆参与方式。除此之外，HAY币还可以参与各类收益挖矿，在不同DEX组建交易对提供流动性赚取多重收益，部分加密支付钱包也接入HAY币，支持链上支付转账，拓展稳定币的落地使用边界。
HAY币的风险点也来自它的技术架构，整套系统的稳定高度依赖智能合约安全性和预言机喂价数据，如果合约出现漏洞或者价格喂价出现异常，会直接引发大规模清算事件，历史上该代币就曾因为衍生品合约漏洞出现过脱锚行情，后续依靠团队回购销毁才修复币价。同时，抵押资产价格的剧烈波动，会带来债务仓被清算的风险，普通用户参与借贷质押时，需要预留充足的抵押缓冲空间，避免行情急跌触发清算造成资产损失。作为去中心化稳定币，HAY币展现了链上原生资产生成稳定媒介的可行性，但也反映出DeFi稳定币普遍存在的技术风险，对于币圈参与者，理解底层抵押、清算、套利整套机制，才是参与该类币种的前提。
