Quipuswap是部署在Tezos公链之上的去中心化自动做市交易所，同时兼容普通AMM池与稳定币专用的StableSwap池，主要服务Tezos生态内FA1.2、FA2标准的各类链上资产，用户无需经过中介机构，依靠钱包签名即可完成代币兑换、流动性注入与质押挖矿等一系列DeFi操作。协议底层分为两套不同的智能合约逻辑，普通交易池沿用恒定乘积公式处理通用代币互换，稳定池则采用类Curve的不变量算法，专门用来处理锚定同一种法币的资产，以此降低大额兑换过程中产生的滑点损耗，整套合约经过第三方机构安全审计，所有交易行为全部记录在链上，交易记录、池子储备数据均可公开查阅。每一笔普通兑换会收取0.3%的交易手续费，手续费直接计入对应流动性池，按照份额自动分配给流动性提供者，不会被项目方直接截留，这也是LP获取基础收益的主要来源。
Quipuswap没有为每一个交易池部署独立合约，而是采用单合约多池子的设计思路，不同交易对以数据抽象的形式存储在同一个合约内部，该架构支持多跳路由交换，当目标交易对流动性不足时，系统会自动拆分兑换路径，借助中间代币完成跨池交易，提升成交成功率。任意用户都可以创建全新交易池，只需要注入初始双向流动性，即可生成对应的LP凭证，LP凭证遵循FA2代币标准，代表用户在池子当中的资产占比，随时能够赎回拿回底层代币资产。稳定池则支持最多四种资产同时存入，适合各类稳定币、包装同类标的的跨链资产互换，在同等流动性条件下，相比普通AMM，大额兑换的价格冲击可以得到明显抑制，适合套利交易者以及需要批量置换稳定币的场景。依托Tezos网络本身的特性，链上确认速度快，单次交互产生的gas成本维持在较低区间，频繁做市、小额swap的操作成本相对友好。
Quipuswap覆盖普通代币互换、稳定币置换、流动性挖矿、链上治理几个主要方向。普通用户可以直接使用swap功能完成XTZ与生态内各类项目代币的兑换，不需要挂单撮合，提交交易之后由合约自动执行成交；流动性提供者向池子注入双向资产，拿到LP代币之后，还可以进一步质押到矿池当中，赚取QUIPU治理代币的额外奖励，除挖矿奖励之外，部分池子还会叠加Tezos的烘焙收益，丰富LP的收益来源。QUIPU作为协议治理代币，持有者可以参与链上提案投票，决定手续费分配、矿池奖励参数调整等协议发展事项，代币分配包含早期空投、挖矿产出等渠道，同时配套代币销毁机制，把部分烘焙收益兑换为QUIPU执行销毁，对代币流通形成调节作用。对于Tezos生态新项目，项目方也可以借助Quipuswap快速搭建交易池，完成代币初始流通，降低新项目上线的技术门槛。
参与Quipuswap相关操作同样需要认清DeFi协议自带的客观风险，自动做市模式下，流动性提供者会面临无常损失，两种资产价格出现大幅背离的时候，赎回资产的实际价值会和初始投入产生偏差，稳定池虽然滑点表现优秀，但也不能完全规避资产脱锚带来的潜在损耗。市场深度会直接影响交易体验，部分小众交易对池子规模较小，即便普通swap也会出现较高滑点，大额操作优先选择深度充足的池子或者专用稳定池，同时设置合理的滑点容忍参数，避免交易执行失败或者资产意外损耗。治理层面，提案执行依赖代币投票，治理结果会直接改变协议规则，普通参与方需要持续关注社区提案动态，及时了解矿池参数、手续费规则的调整变化，以此调整自身的做市和交易策略。Quipuswap是Tezos生态当中重要的DeFi基础设施，凭借双池架构，兼顾普通代币交易与稳定币低滑点互换的需求，适合深耕该生态的交易者与流动性参与者。
