YAM币是2020年8月诞生于以太坊链上的现象级DeFi实验性代币，全称YamFinance，因图标为山药被币圈戏称“山药币”，核心是融合Ampleforth弹性供应、YFI公平分发与DAO治理的创新项目，上线37小时因代码漏洞崩盘，后经迭代转型为纯治理型DAO代币。
YAM于2020年8月12日正式上线，初始设计为弹性供应算法稳定币，目标锚定1USDC，每12小时执行一次rebase调整供应量，扩张时会用部分增量代币购买yUSD与ETH存入社区金库，无预售、无预挖、团队无预留，完全通过流动性挖矿分发，初期支持COMP、LEND、LINK等9种资产挖矿，上线即引爆DeFi市场，锁仓资金短时间突破5.8亿美元，代币最高价冲至109美元。其设计初衷是打造完全社区化的DeFi协议，通过公平分发与弹性机制实现价格稳定，同时依托DAO治理掌控金库与协议走向，是当年DeFi挖矿热潮中极具代表性的“土矿”标杆项目。
2020年8月13日，YAM在第二次rebase时爆发致命漏洞，因合约代码缺少关键除法逻辑，导致代币供应量计算错误，超额增发近10^18倍，大量代币涌入金库并锁定治理功能，提案无法通过，项目彻底失控。短短37小时内，YAM价格从109美元暴跌至0.9美元，跌幅超99%，金库内75万美元资产永久锁定，开发者公开致歉宣布项目失败，成为币圈史上因代码漏洞崩盘最快的明星项目，也引发DeFi市场集体回调。此次漏洞根源是开发疏忽，未经过严格安全审计，成为币圈智能合约风险的经典反面案例(36氪)。
崩盘后YAM社区启动自救，先后推出YAMv2与YAMv3版本，V2为过渡ERC20代币用于投票，V3修复漏洞并重启治理与弹性机制，后因市场反馈与社区投票，于2020年12月29日永久关闭rebase弹性功能，比例因子固定为2.5，彻底转型为纯DAO治理代币。如今YAM不再追求价格稳定，核心价值是治理Yam协议生态与社区金库，持有者可投票决定金库资金使用、协议升级与新项目孵化，项目逐步演变为DeFi产品启动平台，由社区完全掌控发展方向，虽不复当年热度，但作为DeFi历史标志性实验，仍在小众社区持续运行。
YAM币的发展历程折射出早期DeFi行业的创新狂热与风险隐患，从极速爆红到快速崩盘再到平稳转型，完整展现了币圈项目从实验到落地的曲折路径，其公平分发理念、弹性机制尝试与DAO治理实践，都为后续DeFi项目提供了重要参考与教训，是币圈不可忽视的标志性代币之一。
